Будет Ли Для Страны Прибыль С Шах Дениза 2 Вообще ?

[molniya makfi]

цена на газ в Европе снизилась с 400 долл. за тысячу кубометров до 270 долларов за тыс. кубов ...

 

А изменилась ли цена продажи газа в Турцию ?  Ведь она будет основным потребителем газа с Шах Дениза 2.

 

Цена газа упала лишь на треть, в то время как цена нефти подешевела более чем наполовину. В таком случае цена конденсата, который должен явиться важным подспорьем в доходности Шах Дениза 2, тоже дожна подешеветь наполовину ?

 

Навскидку выходит что при таких ценах весь доход от добычи Шах Дениза 2 уйдёт на оплату расходов концорциума и набегающих, согласно PSA, процентов ?

 

Здесь не удастся быстро возместить расходы концорциума, как это произошло в случае АЧГ, и проценты будут продолжать набегать на остаточную сумму. В результате станет невозможным рассчитаться с концорциумом в течении десятков лет ?  

[Обнаженный кайф]

Для страны да, пихать людям свой же газ по самые гланды, бабла то сколько будет

[molniya makfi]

Некоторые размышления об этом были напсаны 2 года назад здесь http://www.disput.az/index.php?showtopic=426098&p=17862664

 

В частности:

"В вышеприведенных приближениях было выдвинуто важное условие, что цены на газ будут стабильно оставаться на нынешнем уровне. Но при существующих рисках и в столь долгосрочном проекте нельзя сказать что это оправданное допущение / условие.

Кроме риска падения цен из-за сланцевого газа, я думаю главной риском является существующее дефляценное давление в основных мировых экономиках. Только постоянно расширяя монетарную базу и держа кредитные ставки центробанков на самых низких уровнях ведущие государства / экономики пока поддерживают кредит. Если же кредит сдуется, то цены, и в особенности спекулятивно надутые цены на энергоносители, рухнут."

 

Это произошло раньше ожидаемого, и сделало вопросы касательно доходности Шах Дениза 2 более актуальными.

[molniya makfi]

Была ещё старая тема посвященная высказыванию чиновника из Минфина о том чтобы не ждать доходов от Шах Дениза в ближайшем будущем. К сожалению я не нашёл её. Может кто-нибудь помочь сыскать эту тему ?

[Farid_Ford]

Я лично не видель прибыль с АЧГ и с других проектов, Кристалл Холл видел, Евроигры видел, по 15 раз асфальт менять видел, но как многие люди жили за чертой бедности, работая только проживание/выживание, так и продолжают жить.

[Обнаженный кайф]

Фарид, шикарно написал брат

[PlatinumBest]

Я лично не видель прибыль с АЧГ и с других проектов, Кристалл Холл видел, Евроигры видел, по 15 раз асфальт менять видел, но как многие люди жили за чертой бедности, работая только проживание/выживание, так и продолжают жить.

Все в точку+

[Farid_Ford]

Фарид, шикарно написал брат

У меня мама учительница, за 10 лет лет ее зарплату подняли со 110 манат, до 183 манат (12 часов у нее). Мне этого хватает знать и говорить об аналогуолмаянском развитии. Уверен со всеми бюджетниками та же ситуация.

[Обнаженный кайф]

У меня мама учительница, за 10 лет лет ее зарплату подняли со 110 манат, до 183 манат (12 часов у нее). Мне этого хватает знать и говорить об аналогуолмаянском развитии. Уверен со всеми бюджетниками та же ситуация.

Страна в прибыли, но не люди

[Farid_Ford]

Страна в прибыли, но не люди

Не страна брат, это свора гиен в прибыле, а страна как и его народ в глубокой ж...пе.

[Обнаженный кайф]

Не страна брат, это свора гиен в прибыле, а страна как и его народ в глубокой ж...пе.

Страна образно, в виде тех же гиен

[Osnovnoy]

  Думаю что дело не в прибыльности страны от продажи условных товаров или продуктов. Развитие может наступить лишь в том случае, если поменяется мышление.  А этого можно достичь, только путём расстрелов.) 

[sfinks]

Все в точку+

Видимо кто то видел ,если серьезно обеспокоен 

в том,будет ли выгода "стране"от проекта Шах Дяниз-2 !)))

[PlatinumBest]

Видимо кто то видел ,если серьезно обеспокоен 

в том,будет ли выгода "стране"от проекта Шах Дяниз-2 !)))

Да они неплохо устроились, открыли просто рот, и туда вся прибыль скатывалась, им надо было просто глотать

[La mirage]

Была ещё старая тема посвященная высказыванию чиновника из Минфина о том чтобы не ждать доходов от Шах Дениза в ближайшем будущем. К сожалению я не нашёл её. Может кто-нибудь помочь сыскать эту тему ?

 

точно помню что такая тема и такая статья были в прессе, но думаю трудно будет это откопать.

[Lisa-10]

 Здесь собрались экономисты.? Ну очень трудный вопрос .....

[nushkaguneshli]

Даже при старой цене этот проект экономически был нецелесообразен.

[Rosso]

В таких долгосрочных проектах не ориентируются на цену в течение одного - двух лет, а берут среднюю цену за весь период.

[Sam Brag]

А изменилась ли цена продажи газа в Турцию ?  Ведь она будет основным потребителем газа с Шах Дениза 2.

 

Цена газа упала лишь на треть, в то время как цена нефти подешевела более чем наполовину. В таком случае цена конденсата, который должен явиться важным подспорьем в доходности Шах Дениза 2, тоже дожна подешеветь наполовину ?

 

Навскидку выходит что при таких ценах весь доход от добычи Шах Дениза 2 уйдёт на оплату расходов концорциума и набегающих, согласно PSA, процентов ?

 

Здесь не удастся быстро возместить расходы концорциума, как это произошло в случае АЧГ, и проценты будут продолжать набегать на остаточную сумму. В результате станет невозможным рассчитаться с концорциумом в течении десятков лет ?

в истории БиПи и по миру в целом Шах Дениз 2 это самый дорогой проект, который обойдется консорциуму в 50 миллиардов долларов, первый газ по плану пойдет в сентябре 2018 года, там колоссальное количество газа, так что денюжки пойдут рекой и проект оправдает себя быстро.

[Мурад Али-заде]

Будет прибыль, деньги начнут вращаться!

[phosphorus]

Заместитель министра финансов Азербайджана Азер Байрамов, отвечая на вопросы журналистов во время прошедшего в Баку Форума национальных страховщиков выступил с сенсационным заявлением: “Через 4 года мы не получим ни копейки прибыли от продажи газа с Шах-дениз”.

По его словам, Азербайджан должен распрощаться с перспективами больших газовых прибылей, и в ближайшие 4 года Азербайджану ничего не светит в рамках проекта “Шах-дениз”.

Байрамов сказал, что это связано с крупномасштабными инвестициями, которые требуются от участников Консорциума в период начала “Стадии-2” разработки месторождения “Шах-дениз”.

Для начала работы по добыче газа участники консорциума должны вложить около 40 миллиардов долларов (включая расходы на инфраструктуру – ред.). В связи с этим, по словам Байрамова в следующем году будет пересмотрена часть контракта, связанная с распределением прибыли, сообщает портал www.haqqin.az.

Если в 2013 году была получена прибыль от “Шах-дениза” (по итогам 9 месяцев 2013 года $289,8 млн., а с 2007 до 1 октября 2013 года прибыль Азербайджана составила всего $1,497 млн. – расчеты Центра нефтяных исследований. Для сравнения: Азербайджан только в первым году добычи “большой нефти” на АЧГ в 2006 году при распределении прибыли 30% государству, 70% - компаниям, получила чистую прибыль более $1,2 млрд.), то в следующем году никакой прибыли не будет. Таким образом, Азербайджан не получит экономических преференций от газового контракта вплоть до 2017-2018 гг.”, - заявил Байрамов.

 

* Проект “Стадия-2” по разработке месторождения “Шах-дениз” очень капиталоемкий: первоначальная стоимость $25 млрд. В ходе строительства допускается его увеличение до $30 млрд. С возвратами банковских кредитов проект обойдется акционерам около $35 млрд. Если учесть и стоимость инфраструктуру (некоторые акционеры имеют огромные паи в проектах TANAP и ТАР), то общие расходы проекта превысят и $50 млрд. Окупаемость проекта будет зависеть от цен на газ в Европе. Экспорт газа с “Шахдениз-2”начнется в 2019 году. Известно, что для полной окупаемости проекта необходимо минимум 15 лет, если средняя экспортная цена газа будет не ниже $400 за 1000 кубометров. 

 

 

http://www.contact.az/docs/2013/Economics&Finance/121100061318ru.htm#.Vgd2s8vtmko

[ug1]

За счёт шд2 много людей работают. Не было бы этого проекта, то вообще тысячи людей на улице оказались бы и темы про кризис ежесекундно появлялись бы на форуме. А про прибыльность шд2 можно узнать только посмотрев экономическую модель проекта, которую разрабатывает бп.

[Farid_Ford]

Страна образно, в виде тех же гиен

Для меня моя Страна незаменима, и несравненна, я люблю мой народ, а вот это стаю гиен я бы загрыз сам....

 

За счёт шд2 много людей работают. Не было бы этого проекта, то вообще тысячи людей на улице оказались бы и темы про кризис ежесекундно появлялись бы на форуме. А про прибыльность шд2 можно узнать только посмотрев экономическую модель проекта, которую разрабатывает бп.

Как обычно, со старых времен bize elə fəhləlik qalır. Имеется ввиду прибыль не для горстки людей (2000 людей из 8 миллион людей), а для Страны самой. Думаете цены на продукты упадут, когда в 2018-м газ попрет в ЕС, или на энергоносители, которым цену поднимут до нового года?  Я никаких плюсов не вижу уже, ни от нефти, ни от газа. 

[ug1]

Вы же сами писали в другой теме, что работаете в оффшоре в Египте. Разве одна нефтяная индустрия содержит все население Египта? Почему же это может быть у нас? Нефть просто дает деньги, которые надо вкладывать в другие сектора экономики, чтобы там люди могли работать.

[Farid_Ford]

Вы же сами писали в другой теме, что работаете в оффшоре в Египте. Разве одна нефтяная индустрия содержит все население Египта? Почему же это может быть у нас? Нефть просто дает деньги, которые надо вкладывать в другие сектора экономики, чтобы там люди могли работать.

По выделенному:

Покажите мне хотя бы один проект который запущен в Азербайджане, кроме мини заводов где персонал еле-еле переваливат за 100 человек. 

В Египте бурятся газовые месторождения, причина - чтобы обеспечить народ газом, и электроэнергией, насколько мне известно уже есть контракт с РоллсРойсом (уже Siemens) который понастроит тут газотурбинные электростанции. Линк:

http://www.dieselgasturbine.com/July-2015/Siemens-Awarded-Record-Energy-Orders-In-Egypt/#.VgfpTvntmko

 

Так что все кое-как делают добро своему народу, пользуясь природными ресурсами, и только у нас, понятие страны извратили и сделали синонимом для выражения группы лиц.

[Tehnokrat]

Цена газа упала лишь на треть, в то время как цена нефти подешевела более чем наполовину. 

Цена на природный газ в Европе упала с 400-430 долл. за тыс.кубометров в 2012-13 годах до менее 250 долл. за тыс. кубов в июле этого года ... (в приложенном файле ед. измерения газа указана в британских термальных единицах; надо помножить на 36, чтобы получить цену за тыс. кубов). При этом, потребление газа в Европе продолжает падать.

[Aktovegin]

в истории БиПи и по миру в целом Шах Дениз 2 это самый дорогой проект, который обойдется консорциуму в 50 миллиардов долларов, первый газ по плану пойдет в сентябре 2018 года, там колоссальное количество газа, так что денюжки пойдут рекой и проект оправдает себя быстро.

 

будьте аккуратнее с словами, колоссальное количество газа, это не применимо для ШД2.

[Tehnokrat]

будьте аккуратнее с словами, колоссальное количество газа, это не применимо для ШД2.

 

Ну да, по сравнению с российскими газовыми месторождениями-гигантами на полуострове Ямал (Уренгой, Ямбург, Заполярное, Медвежье, Бованенково и др.) в каждом из которых несколько триллионов кубометров газа, Шах Дениз с его 1 трлн. м3 просто юнец. )))

[Tehnokrat]

Проект “Стадия-2” по разработке месторождения “Шах-дениз” очень капиталоемкий: первоначальная стоимость $25 млрд. В ходе строительства допускается его увеличение до $30 млрд. С возвратами банковских кредитов проект обойдется акционерам около $35 млрд. Если учесть и стоимость инфраструктуру (некоторые акционеры имеют огромные паи в проектах TANAP и ТАР), то общие расходы проекта превысят и $50 млрд. Окупаемость проекта будет зависеть от цен на газ в Европе. Экспорт газа с “Шахдениз-2”начнется в 2019 году. Известно, что для полной окупаемости проекта необходимо минимум 15 лет, если средняя экспортная цена газа будет не ниже $400 за 1000 кубометров. 

 

http://www.contact.az/docs/2013/Economics&Finance/121100061318ru.htm#.Vgd2s8vtmko

 

По последней оценке БиПи все затраты по SD2 составят 28 млрд. долл., а не 25 млрд. (скорее всего, эта сумма просчитана в Money-of the-Day - MOD, а не в Real Value, т.е. сделана поправка на инфляцию). СОКАР оценивает весь проект, включая строительство и эксплуатацию газопроводов в 45 млрд. долл., т.е. трубный компонент составит 17 млрд. долл. Как отбить эти колоссальные бабки, это конечно, большой вопрос ...

[Tehnokrat]

Заместитель министра финансов Азербайджана Азер Байрамов, отвечая на вопросы журналистов во время прошедшего в Баку Форума национальных страховщиков выступил с сенсационным заявлением: “Через 4 года мы не получим ни копейки прибыли от продажи газа с Шах-дениз”.

По его словам, Азербайджан должен распрощаться с перспективами больших газовых прибылей, и в ближайшие 4 года Азербайджану ничего не светит в рамках проекта “Шах-дениз”.

Байрамов сказал, что это связано с крупномасштабными инвестициями, которые требуются от участников Консорциума в период начала “Стадии-2” разработки месторождения “Шах-дениз”.

Для начала работы по добыче газа участники консорциума должны вложить около 40 миллиардов долларов (включая расходы на инфраструктуру – ред.). В связи с этим, по словам Байрамова в следующем году будет пересмотрена часть контракта, связанная с распределением прибыли, сообщает портал www.haqqin.az.

Если в 2013 году была получена прибыль от “Шах-дениза” (по итогам 9 месяцев 2013 года $289,8 млн., а с 2007 до 1 октября 2013 года прибыль Азербайджана составила всего $1,497 млн. – расчеты Центра нефтяных исследований. Для сравнения: Азербайджан только в первым году добычи “большой нефти” на АЧГ в 2006 году при распределении прибыли 30% государству, 70% - компаниям, получила чистую прибыль более $1,2 млрд.), то в следующем году никакой прибыли не будет. Таким образом, Азербайджан не получит экономических преференций от газового контракта вплоть до 2017-2018 гг.”, - заявил Байрамов.

 

Неужели R фактор убрали из PSA ?

Тут ещё надо учитывать, что финансирование SD2 (проектирование, бурение опережающих скважин и пр.) началось ещё в 2011 г., т.е. за 2 года до утверждения FID (final investment decision) и осуществлялось это финансирование за счёт прибыли от SD1. Таким способом подрядчики проекта не вносили свои средства, а Стадия 1 фактически финансировала Стадию 2. Учитывая, что в 2011-14 годах цены на нефть и газ держались на высоком уровне, такое самофинансирование существенно снижало издержки участников проекта.

Кроме того, самофинансирование проекта частично продолжается и сейчас, но снизившиеся цены на нефть и газ вынуждают компании привлекать заёмные средства в значительных объёмах. Самофинансирование проекта продолжится с момента добычи газа в Стадии 2, когда получаемые доходы будут направляться на бурение следующих скважин.

[molniya makfi]

в истории БиПи и по миру в целом Шах Дениз 2 это самый дорогой проект, который обойдется консорциуму в 50 миллиардов долларов, первый газ по плану пойдет в сентябре 2018 года, там колоссальное количество газа, так что денюжки пойдут рекой и проект оправдает себя быстро.

 

будьте аккуратнее с словами, колоссальное количество газа, это не применимо для ШД2.

 

 

* Проект “Стадия-2” по разработке месторождения “Шах-дениз” очень капиталоемкий: первоначальная стоимость $25 млрд. В ходе строительства допускается его увеличение до $30 млрд. С возвратами банковских кредитов проект обойдется акционерам около $35 млрд. Если учесть и стоимость инфраструктуру (некоторые акционеры имеют огромные паи в проектах TANAP и ТАР), то общие расходы проекта превысят и $50 млрд. Окупаемость проекта будет зависеть от цен на газ в Европе. Экспорт газа с “Шахдениз-2”начнется в 2019 году. Известно, что для полной окупаемости проекта необходимо минимум 15 лет, если средняя экспортная цена газа будет не ниже $400 за 1000 кубометров. 

 

 

http://www.contact.az/docs/2013/Economics&Finance/121100061318ru.htm#.Vgd2s8vtmko

 

В рамках Шах Дениза 2 будет добываться газ с горизонтов Балаханы VIII до Фасила Д. Согласно предполагаемому графику добычи, производство будет быстро наращено и достигнет 16 млрд. куб.м  в год к 2021-му году. Такой объём добычи будет стабильно держаться в течении приблизительно 10 лет и в начале 30-х годов резко пойдёт вниз. 

Общий объём добычи за это время составит 200 с чем то млрд. кубов газа и 300 млн. баррелей конденсата.

 

При нынешних ценах весь этот объём добытый за 15 лет будет стоит около 60-65 млрд. долларов. То есть за 15 лет можно будет окупить расходы. Но после, годовые объёмы добычи газа составят приблизительно только 1/3 от максимальных значений. А добыча конденсата сойдёт почти на нет.

[molniya makfi]

Неужели R фактор убрали из PSA ?

 

Согласно PSA пока сумма доходов концорциума будет меньше суммы их расходов (R фактор < 1) , концорциум будет получать 55% добычи. Видимо так и будет в течении 15 лет.

 

Но и такой расклад, 55% добычи не окупят расходы концорциума при нынешних ценах на газ и нефть.

(По договору нефть и газ должны оцениваться на выходе из Сангачальского терминала. То есть цена газа при дележе добычи согласовывается на уровнях значительно меньших европейских цен).

 

Возможно ли что  R фактор пересмотрели в пользу концорциума исходя из таких соображений ?

 

Зачем им в противном случае продолжать вкладываться в убыточный проект ? Даже несмотря на штрафные санкции в случае заморозки проекта. 

 

Во всяком случае концорциум пока что в убытке на около 4 млрд. долларов по Шах Денизу 1. И им разрешили забирать дополнительные доходы для компенсации этих убытков, как в награду за начало следующей, 2-ой стадии проекта.

[Tehnokrat]

Согласно PSA пока сумма доходов консорциума будет меньше суммы их расходов (R фактор < 1) , концорциум будет получать 55% добычи. Видимо так и будет в течении 15 лет.

Вы не учитываете в этом расчёте, что до распределения (условно) прибыльного газа и конденсата согласно R фактору, из полученного дохода возмещается 100% эксплуатационных расходов (OpEx) и 50% капзатрат. Т.е., когда R фактор < 1, консорциум возмещает из полученного дохода примерно 80% (а не 55%) понесённых до этого капзатрат и только примерно 20% получает SOFAZ в виде чистой прибыли. 

[molniya makfi]

Вы не учитываете в этом расчёте, что до распределения (условно) прибыльного газа и конденсата согласно R фактору, из полученного дохода возмещается 100% эксплуатационных расходов (OpEx) и 50% капзатрат. Т.е., когда R фактор < 1, консорциум возмещает из полученного дохода примерно 80% (а не 55%) понесённых до этого капзатрат и только примерно 20% получает SOFAZ в виде чистой прибыли. 

 

Спасибо за важную поправку.

Упустил этот момент из-за рассеянности.

[molniya makfi]

Несмотря на немалый объём разведанных запасов, около 1 триллиона куб.м, предполагаемый объём извлекаемых запасов несколько скромный. 

 

 

[molniya makfi]

1600 миллионов кубических футов в день максимальной и стабильной добычи в течении 10 лет. Это делает около 45 миллионов кубических метров в день, или 16 с чем то миллиардов куб. метров в год.

85-90 тысяч баррелей конденсата в день на пике, но с бытрым убыванием добычи.

[molniya makfi]

и только примерно 20% получает SOFAZ в виде чистой прибыли. 

 

В таком случае при нынешних ценах SOFAZ будет получать от Шах Дениза около 800 млн. долларов прибыли в год (меньше миллиарда).

Наверное СОКАР своим участием в концорциуме получит больше чем SOFAZ.

[Aktovegin]

Несмотря на немалый объём разведанных запасов, около 1 триллиона куб.м, предполагаемый объём извлекаемых запасов несколько скромный. 

 

shah deniz production profile.pdf

 

и мы надеемся что запасы будут увеличены по ходу разбуривания и получения более точной информации.

[molniya makfi]

и мы надеемся что запасы будут увеличены по ходу разбуривания и получения более точной информации.

 

Я больше надеюсь что в США начнут QE4, осязаемый такой, ощутимый, самбаллы QE. 

Нашим надо найти ход к Дженнет ханум и подмазать её, чтобы наз не делала и побыстрей решалась на это.

[Tehnokrat]

В рамках Шах Дениза 2 будет добываться газ с горизонтов Балаханы VIII до Фасила Д. Согласно предполагаемому графику добычи, производство будет быстро наращено и достигнет 16 млрд. куб.м  в год к 2021-му году. Такой объём добычи будет стабильно держаться в течении приблизительно 10 лет и в начале 30-х годов резко пойдёт вниз. 

Общий объём добычи за это время составит 200 с чем то млрд. кубов газа и 300 млн. баррелей конденсата.

 

При нынешних ценах весь этот объём добытый за 15 лет будет стоит около 60-65 млрд. долларов. То есть за 15 лет можно будет окупить расходы. Но после, годовые объёмы добычи газа составят приблизительно только 1/3 от максимальных значений. А добыча конденсата сойдёт почти на нет.

 

Ну вы лихо считаете ! ))) Не учитывая при этом большинство важных параметров (видимо, тоже из-за рассеянности) ))). Т.е., с точки зрения финансовой модели у вас выпали из расчёта поправка на инфляцию (MoD) и ставка чистого дисконтированного дохода (NPV), которая, в свою очередь, является агрегированным показателем множества параметров (заёмный капитал - WACC), разные риски, включая, например, угрозы взрывов экспортного газопровода, что ГРУ курды регулярно делают в последнее время) и пр. 

Я так понимаю, что при подсчёте дохода от экспорта газа-конденсата со Стадии 2 вы просто помножили 200 долл. за 1000 м3 на 200 млрд. кубометров и 70 долл. / баррель на  300 млн. баррелей (объём, который прогнозируется добыть в рамках Стадии 2 разработки Шах Дениза) и получили искомые 60-65 млрд. валового дохода, и, недолго думая, пришли к выводу, что у проекта есть перспектива, как минимум, простой окупаемости.

Если допустить, что 200 долл. за тыс. кубов газа это netback price (т.е. на терминале в Сангачалах, как определяет PSA) и предположить, что cрок окупаемости системы экспортных газопроводов SCPX-TANAP-TAP установлен в 10 лет (наверху было отмечено, что СОКАР оценивает стоимость этой системы в 17 млрд. долл.), то, с учётом эксплуатационных расходов (работа компрессоров, тарифы и пр.; условно ещё 3 млрд. баксов за 10 лет) ежегодные возмещения расходов только на газопроводы должны составить примерно 2 млрд. долл., что эквивалентно примерно 5 млрд. м3 газа при экспортной цене 300 долл. за 1000 м3 и 1 млн. тонн конденсата по 450-500 долл за тонну. А ведь консорциум Шах Дениза должен успеть отбить за эти 10 лет (т.е. период пиковой добычи, после которой идёт резкий спад) где-то 20 млрд. баксов OpEx и CapEx (учтём, что примерно 5-7 млрд. долл. финансировалось за счёт продажи газа-конденсата со Стадии 1). Т.е. этот компонент проекта может выйти на окупаемость примерно за 7 лет (если учитывать, что из 16 млрд. м3 ежегодного экспорта газа 5 млрд. м3 будет направляться на возмещение расходов по трубопроводам, 3 млрд. м3 по R-фактору СОФАЗ и 8 млрд. на ОпЭкс и КапЭкс (+ конденсат). Но как только весь проект выходит на чистую прибыль, то включается механизм налога на прибыль (у Шах Дениза 25%), который её значительно снижает вкупе с отчислениями в фонд ликвидационных работ (Abandonment Fund). Какой при этом будет IRR для консорциума, это пока большой вопрос ... Азербайджан при этом в накладе не останется, т.к. будет получать прибыль по R-фактору и налогу на прибыль.